印媒：中国积极摆脱"咽喉"被捏在别人手中的局面

那边，3#、4#精煤仓交互式装车系统正轻松自如地将装车、平车、整车三个装车过程一气呵成，不一会儿，数十辆装满精煤的货车已装车完毕这段时间我矿精煤产品订单多，平均每天的发运量都在七千吨左右，为了保证客户的需求，我们火车、汽运、水运齐发力共同保精煤销售。

近日，秦皇岛港煤炭库存数量持续下降。加上高温因素驱动下，下游补库拉运需求开始释放，整体库存小幅下降，但较往年来看依旧维持在较高水平。

若此状态持续，今年9-10月可能存在的淡季补库行情，中下游采购力度或将大大减弱。整个8月下旬平均库存值为681.4万吨，较7月下旬水平增加691.7万吨减少10.3万吨或1.5%，期间1日-3日连续三期库存水平站于700万吨之上，之后出现持续回调。兴证期货大宗商品研究总监林惠表示，后市主要看电厂日耗，如果不能持续维持85万吨甚至更低，动力煤价格就有可能继续往下走。日前，随着环渤海区域恶劣天气影响的减弱，港口作业效率有所提高，区域整体吞吐水平上升明显。8月8日最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报611元/吨，重回600元大关，较上期上调8元/吨，较上月初下调70元/吨或10.3%。

分析指出，一方面，大秦线下庄至茶坞间摩天岭500米隧道病害整治，从7月29日起至8月8日每天封锁一小时，影响部分运量。上证报援引相关人士指出，目前的市场总体来说主要还是靠贸易商挺价心态支撑。环保的需求的影响呈现，安徽、江苏水泥临时停产，煤炭需求减弱，一定程度缓解了电煤供应紧张局面。

同时，7月份山东、山西、河北、河南、陕西等省水泥企业错峰停产，进一步打压了煤炭的需求。甲醇方面开工正常，对于煤炭需求平稳，后期即将进入甲醇需求淡季，后期开工或有所下滑，或给煤炭需求形成打压。电力需求持续攀升，电厂日耗维持高位，旺盛需求支撑下，动力煤价格受到支撑，也带动了国内动力煤价格的提前上涨。第三产业用电量5071亿千瓦时，同比增长14.7%。

三、下旬受降雨天气影响，矿上拉煤车辆减少，导致煤矿库存增加。7月份沿海六大电厂库存平均总量达1500万吨以上，创近4年来的电厂库存新高。

API8 指数是以CFR的模式到中国华南地区（广东、广西、福建）的卡值为5500的国际煤舱底未含税价格，产地没有限制，主要包括澳大利亚、南非、印尼等地。南方重要接卸港：旺季不旺，下游电厂需求不及预期，电煤采购积极性不高，7月份广州港内贸煤价格跌幅在40-60元/吨，进口煤价格跌幅在10-30元/吨。另外，西北地区产能在4257.5万吨）。在政策保障下，产地库存向港口方向转移顺畅，港口存煤不断累积上涨，下游采购的选择与议价空间加大。

分产业看，第一产业用电量328亿千瓦时，同比增长10.3%。（备注：本统计样本中，统计涉及甲醇总产能共计8077万吨，其中停车半年以上的产能为404万吨。短期供大于求格局促使煤价向下承压。一、主产地动力煤市场内蒙古地区：7月份内蒙古鄂尔多斯地区动力煤市场整体呈下行态势运行，但由于6月份煤价上涨幅度过大，基数过高，导致7月份坑口煤价出现环比上涨的现象。

随着产地煤矿的陆续复产，供应状况得到改善，高库存下下游电厂采购积极性不高，市场走弱，广州港煤煤价出现集中下调。另一方面，7月份南方雨水天气较多，水电发力较强，一定程度上对火力发电形成压制，导致电厂耗煤量攀升有限，而沿海六大电厂库存总量却连续多天处于1500万吨以上的高位水平，在高库存、低日耗的背景下，电厂多采取刚性补库策略，采购意愿偏低使得煤价下行压力加大。

及内地部分装置恢复运行或负荷提升，导致国内开工率略有上涨。理查兹港动力煤价格指数为106.13美元/吨，环比上涨2.34美元/吨，涨幅为2.25%。

以鄂尔多斯地区某主流煤矿为例，截至7月31日粉煤坑口含税价执行375元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅7.40%。澳洲煤5500大卡报价较为混乱，在70-74美元/吨不等，下游还盘较低，部分至FOB64-65美元/吨，受国内市场看空影响，下游采购积极性很低，成交很少，后期煤价仍有下跌空间。同时，API8指数也考虑从秦皇岛运至广州的国内煤，反映的是此区域最有竞争力的价格具体来看，美锦集团拟在保留现有主体及股权结构的前提下，通过派生分立或新设公司的方式，将其境内煤炭、焦化相关资产及上市公司控制权保留在现有主体，将其他资产（如地产、钢铁资产、境外资产及其他资产）剥离。美锦集团有意在对集团内资产、负债梳理、剥离的基础上，引进枣矿集团成为战略投资者。鉴于枣矿集团对美锦集团的业务、财务、法律的考察工作已完成，双方同意在意向书签署后，力争尽快完成美锦集团的资产重组工作。

美锦能源复牌后一字跌停据悉，前述重大资产重组初步确定的标的资产，为陆合集团下属煤焦行业相关的7家子公司股权。对于美锦集团与枣矿集团的此次合作，美锦能源的有关公告也特意提及了深化国企改革这一大背景。

此外，双方达成正式合作协议后，如果枣矿集团收购行为触发《上市公司收购管理办法》规定的要约收购义务，且证监会未对枣矿集团本次要约收购义务进行豁免，枣矿集团将进行全面要约收购。事实上，美锦集团与枣矿集团的携手，前景值得期待。

通过获取美锦集团的煤炭、焦化以及相关产业链资产，枣矿集团可做大做强自有业务，同时通过美锦能源这一上市平台，实现优质资产的证券化。山东省国资委直接投资控股的山能集团持有枣矿集团100%股权，山能集团则是山东省规模最大的省属国企。

而本次枣矿集团与美锦集团合作，正值地方国企改革全面提速的大背景。对于枣矿集团来说，此番跨省联姻美锦集团，可谓山东国资改革的又一新举措。记者注意到，自年初至今，A股频繁上演地方国资入主上市公司的戏码，此类改革案例已先后出现逾10起。复牌后，公司将继续推进本次重组事项。

剥离完成后，枣矿集团拟通过对美锦集团实施增资及受让现有股东持有的部分股权相结合的方式，对美锦集团实施战略入股。不少国企亦在加快企业自身的转型升级，利用资本市场加速投入到高新技术领域和向产业链中高端发展，同时利用上市公司平台完成企业集团化，加快资产的增长。

而在7月30日，美锦能源披露，公司控股股东美锦集团与枣矿集团签署战略合作意向书，后者拟对美锦集团实施战略入股，获取美锦集团旗下煤炭、焦化以及相关产业链资产。锐财经分析师刘江远表示。

强强联合之后，美锦能源的未来发展无疑增厚了支持和保障，枣矿集团则可借此放大资本市场的倍增效应。今年5月份，丰源轮胎挂牌新三板，系山能集团旗下第一家上市公司，被视为推进体制改革取得的一项成果。

记者注意到，于3月27日开市起停牌的美锦能源，7月31日复牌后便一字跌停，股价报收于4.89元。美锦能源的案例并非个案。而陆合集团的规模较大，审批程序复杂，交易双方就估值对价仍在进一步磋商中。资料显示，枣矿集团为山东省国有大型企业，主营业务包括煤炭生产加工、煤焦化工、物贸金融等。

混改以国有企业吸收社会资本，增强自身活力为主要目的，有利于调动社会资本的积极性，能够帮助国企把相关领域的企业组织起来，做到优势互补、形成合力，在国际竞争中增强优势。同时，国资委的管理模式也在向基金化转变，深圳、山东等多地出台有关进一步推动国企改革的指导文件，混改、资产证券化已成重点内容之一。

枣矿集团重组美锦集团后，将在条件具备时将下属资产注入上市公司。一些质量不高、缺乏活力的国企甚至僵尸企业占据部分信贷资源，导致国企产能结构严重失衡、杠杆率不断高企。

交易完成后，美锦能源存在控股股东及实际控制人变更的可能。2018年是地方国企混改全面提速之年，在此重大历史机遇下，枣矿集团作为山东省知名国有企业，拥有先进的技术、管理、人才等方面优势，美锦集团拥有丰富的、优质稀缺的煤种储量资源，且具有完备的产业链。